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中國黃金報:如果巴菲特不買黃金,你買嗎?

來源:中國黃金集團 發(fā)布時間:2013-10-24 瀏覽次數(shù):1025

http://www.gold.org.cn/detail_27_2783.aspx

  

  “投資猶如娶妻,人生各有緣分。喜愛野蠻女友的人,或者鐘情于“馴悍記”,玩的就是心跳。對于多數(shù)人而言,還是偏愛慧敏淑儀,齊眉舉案白頭偕老。而巴菲特之不愛,或者就是你之真愛?!?/span>

  

  黃金在近10年是最受關(guān)注的商品,后金融危機時代,黃金價格的每一次波動,都可以說是全球市場的一次映射,也都成為專家學(xué)者和街頭巷尾的熱議話題。不同的人自然有不同的看法,但由于黃金特殊的社會歷史地位和貨幣史地位到了家喻戶曉的地步,幾乎人人都自覺有資格對此說上兩句?!芭踅鹫摺迸c“倒金者”則互相攻訐,為自己的陣營吶喊。

  其中,沃倫·巴菲特成為“黃金無用論”者的護身符及擋箭牌。他被引用的最多流傳最廣的是“即使是(黃金)跌到每盎司800美元,我也不會買黃金”。鑒于其世界富翁暨投資大師的身份,許多人便把這當(dāng)作黃金不值得投資的確鑿佐證、金科玉律。然而,雖然巴菲特本身是投資大師,但投資偏好并不一定意味著邏輯理性,更不意味著可以追隨。

  巴菲特不投資黃金是因為他認(rèn)為黃金有兩個明顯的缺點:一是沒有太多的用途,二是沒有“生產(chǎn)繁殖”能力。他的說法是:“的確,黃金有一些工業(yè)和裝飾用途,但這些用途的黃金需求量是有限的,也沒有能力消化新增的黃金產(chǎn)量。同時,如果投資者一直持有1盎司黃金,不管你持有多少年,最終的結(jié)果還是只有1 盎司黃金?!?o:p>

  這里,我們不從黃金價值的產(chǎn)生和受到認(rèn)同的由來進行闡述,僅僅從巴菲特投資大師的身份上進行解析。如果不投資黃金只是因為上述原因,則所有貴金屬都不值得投資,或者說只會比黃金更不值得投資。

  比如白銀,作為廉價的貴金屬,長久以來一向是黃金的影子,價格基本隨著金價起伏。然而,20世紀(jì)90年代末,全世界都在熱炒互聯(lián)網(wǎng)概念股,號稱不會購買黃金寧可投資股票的巴菲特卻開始持續(xù)買入大量白銀。

  1999年初,巴菲特就買入1.3億盎司的白銀,在白銀價格達到7.81美元/盎司的高位后,他又在白銀的回調(diào)中不斷加倉。據(jù)市場人士測算,其白銀的平均成本約為5美元/盎司左右,最多時其頭寸占到差不多世界一年的白銀總產(chǎn)量,期貨市場白銀總持倉量的1/4。白銀價格從5美元/盎司上漲至15美元/盎司后,2006年5月11日,就在ETF上市不久之際,在國際白銀市場上又突然傳來沃倫·巴菲特將了結(jié)白銀頭寸的消息。

  巴菲特發(fā)表言論說,他相信“目前金屬價格的上漲是受投機買盤的推動,而不是基本面情況在起作用”,鑒于價格走勢和基本面乖離率過甚,對此他“將不再保留白銀期貨頭寸”。2006年5月至6月,巴菲特清空了所有的頭寸,8年白銀戰(zhàn)完美收關(guān),在白銀市場獲利甚豐。

  由此可見,既然1盎司白銀不管持有多少年,最終結(jié)果肯定還是只有1盎司白銀,那么,巴菲特對于“黃金無用”的所謂理論依據(jù),不但在理論上站不住腳,而且他自己也并不如是奉行。

  那么,白銀這種放著也不會“ 繁殖”的東西,巴菲特緣何會投資呢?還是讓數(shù)據(jù)來做最直觀的“解說員”。

  在1976年至1980年的大牛市中,黃金從每盎司100美元上漲至每盎司850美元,漲幅達7.5倍。而白銀從每盎司4美元上漲至每盎司50美元,漲幅為11倍多,遠遠超過黃金的漲幅。

  在過去10年內(nèi),黃金價格從每盎司371.3美元,最高上漲至每盎司1900.3美元,漲幅約5倍。白銀價格從每盎司1.3美元,最高上漲至10.12美元,漲幅7.8倍。

  市場數(shù)據(jù)說明,白銀的價格波動遠遠大于黃金,而且事實上,其單日價格波動更為劇烈。這種劇烈的價格波動背后,便是逐利的“大鱷”。

  這是因為,白銀價格相對低廉,且受政治、經(jīng)濟因素影響較小,更易操縱,因此成為一些大資金的理想操縱對象。

  白銀的價格波動遠比黃金價格波動劇烈,因此存在著更多的逐利空間,投資白銀能夠獲得比黃金更高的回報。白銀的可操縱性更強,更有利于資本“大鱷”“血洗市場”時,翻手為云覆手為雨,這是巴菲特投資白銀的原因。

  而黃金因其歷史上所具有的貨幣屬性,價格受國際政治經(jīng)濟影響甚大,被個體操縱的空間相對較小。因此,巴菲特“不愛”黃金,其實是因為黃金價值的穩(wěn)定性,讓他難以撼動。而這,正是普通投資者應(yīng)該投資黃金的理由。

  當(dāng)然,又會有人問,既然白銀獲利更大,我們就更應(yīng)該追隨巴菲特進行投資。誠然,巴菲特在白銀投資上賺得盆滿缽滿,但他的投資節(jié)點亦十分關(guān)鍵,尤其是在一舉拋空之際,市場往往哀鴻遍野。

  市場的玄機,尤其是投資狙擊的玄機,就在于不可預(yù)料的心理預(yù)期。普通投資者就算料到了這個開頭,也肯定料不到這個結(jié)局。因此,市場狙擊常常都是“一將功成萬骨枯”,“大鱷”的崛起正是因為無數(shù)跟隨者變成了炮灰。

  此外,只有以巴菲特這樣的實力,才能如此持有并且如此長久持有白銀,期間他也曾有過虧損,大約在20%左右。當(dāng)然,對于巴菲特的投資來說,他精準(zhǔn)的眼光和沉著應(yīng)戰(zhàn)的能力必不可少,但這一切的前提是他有龐大的資本。

  真相是,投資策略必須要和你的投資實力完美結(jié)合。你不應(yīng)當(dāng)問,要不要投資黃金?而是要先問自己,我投資的目的是什么? 不應(yīng)當(dāng)問,我是否要學(xué)巴菲特?而是先問,我是誰?巴菲特已然是個富可敵國的人。你呢?是手握重金,打算一戰(zhàn)成名或者孤注一擲?還是手有余錢,想要做個保值放心投資?是準(zhǔn)備生生死死、傾國傾城?還是小富即安、福樂安康?

  因此,巴菲特即便是英雄,可以崇拜,卻不一定要效仿。

  投資猶如娶妻,人生各有緣分。喜愛野蠻女友的人,或者鐘情于“ 馴悍記”,玩的就是心跳。對于多數(shù)人而言,還是偏愛慧敏淑儀、齊眉舉案、白頭偕老。而巴菲特之不愛,或者就是你之真愛。(作者萬喆是中國黃金集團首席經(jīng)濟學(xué)家)