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《環(huán)球時報》 2016年11月8日:爆買比特幣折射投資焦慮

來源:中國黃金集團(tuán) 發(fā)布時間:2016-11-10 瀏覽次數(shù):550

http://opinion.huanqiu.com/1152/2016-11/9645786.html

有跡象顯示,通過比特幣換匯正成為中國投資者海外避險的新渠道。比特幣交易今年來漲幅已近90%。由于比特幣在一些國家已經(jīng)受到承認(rèn),可以便捷、自由地兌換成各國的法定貨幣,同時又被我國央行視為商品而非貨幣,可以避開資本項(xiàng)目管制。

其實(shí)比特幣交易價格本身就很不穩(wěn)定,投資或進(jìn)行“轉(zhuǎn)手”交易中的風(fēng)險不可謂不高。即使有些人認(rèn)為他們只不過是通過比特幣進(jìn)行“換匯”,操作過程非常之短,快則10分鐘,慢則1-2小時,但要知道,2014年2月10日,比特幣曾經(jīng)歷一次閃電崩盤,數(shù)秒時間就暴跌了80%。

由此可見國內(nèi)投資者的心理有多浮躁。無論是之前被熱炒的投資者赴香港購買大額保險,還是通過跨國公司虛報進(jìn)出口價格等方式來換匯,凸顯的都是對未來人民幣貶值的憂慮。

一方面,這種憂慮背后有群眾不明就里卻難以遏制的情緒。由于人民幣匯率過去長期保持極小的波動空間和彈性,加上前幾年因?yàn)槿嗣駧啪o盯美元讓大家在海外購物時感受到的優(yōu)越感,都讓人習(xí)慣了人民幣的“堅(jiān)挺”。去年匯改以來,人民幣匯率波動加劇,對美元持續(xù)貶值,老百姓難免產(chǎn)生恐慌心理。加上全球經(jīng)濟(jì)陷入困境,坊間各種“陰謀論”迭起,又很容易為普通人所接受,讓有些人甘愿冒更高風(fēng)險進(jìn)行所謂的資產(chǎn)配置、投資增值或換匯保值。這必然會留下不少后患,包括糾紛、虧損等。

另一方面,也不能將恐慌全部歸咎于普通人。有關(guān)部門對市場預(yù)期的引導(dǎo)還是過于自我,沒有兼顧市場個體的意愿和感受,以致難以取得良好的效果。強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)基本面向好、人民幣匯率沒有長期貶值基礎(chǔ)沒有錯,但措辭如果太生硬,就不能完全為普通人所理解,也沒有完全回答普通人的疑問。中國市場的特點(diǎn)是,市場投資主體相對分散,專業(yè)性不高,但對資訊的渴求度非常高,措辭太生硬,結(jié)果就是你說你的,我想我的;甚至是你越說,我越是不聽你的。

針對這種心理,有關(guān)部門還是應(yīng)該拿出更多誠意進(jìn)行溝通。首先,人民幣匯率在過去幾年里跟隨美元上升,并不完全有利于中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而如今階段性的回調(diào),是正常趨勢,也合乎經(jīng)濟(jì)需要;其次,人民幣目前的貶值,主要是周期性和階段性的,并沒有長期貶值的意向,也還沒有斷崖式下跌等指征。從這一點(diǎn)來說,如果有公司跨境運(yùn)營,則需要進(jìn)行匯率對沖。而普通人沒有必要將資產(chǎn)換置成外幣;此外,對于對匯率極其敏感的,應(yīng)該還是有投資投機(jī)意向的小部分人,其中也包括“熱錢”玩家,因此,相關(guān)部門的確有必要對資本項(xiàng)目進(jìn)行有效管控,防止因市場投機(jī)造成的系統(tǒng)性風(fēng)險。

在互聯(lián)網(wǎng)時代,監(jiān)管能力能不能跑在市場意識之前是非常重要的。這不僅僅是指互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所帶來的傳統(tǒng)監(jiān)管漏洞,也指在互聯(lián)網(wǎng)生活中網(wǎng)民心理上對信息對稱的渴求。無論是監(jiān)管治理能力,還是市場預(yù)期引導(dǎo),都是金融市場中的關(guān)鍵,除了專業(yè)性和技術(shù)性,恐怕也需要更多誠意。(作者萬喆是中國黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)